En août, Mansartis Green Bonds affiche une performance de +0.18% sur la part I contre +0.13% pour son indice Bloomberg Barclays MSCI Euro Corporate Green Bonds 5% Capped. Les trois premières semaines du mois d’août se sont caractérisées sur les taux par un sell-off important notamment aux US, avec des plus hauts plus vus depuis 2007 et un 10 ans à 4.34%. Ce mouvement a irrémédiablement entraîné les taux européens mais dans une moindre mesure avec un 10 ans allemand qui a atteint jusqu’à 2.70% durant le mois. Ce mouvement haussier durant le mois s’explique par une concordance de facteurs comme la résilience de l’économie américaine qui continue de modifier le scénario de croissance du marché, la dégradation de la note souveraine américaine par Fitch, ou encore les perspectives d’augmentation du volume d’émissions de la part du Trésor américain. Cette dynamique a néanmoins été stoppée en fin de mois avec la publication des données préliminaires des PMI du mois d’août indiquant un ralentissement prononcé dans les services. En Europe, les anticipations de marché sur la politique monétaire sont de plus en plus alignées avec un taux terminal à 3.75%. Ainsi, la probabilité anticipée par le marché d’une hausse lors de la prochaine réunion de septembre n’est que de 35% avec des rumeurs d’une inquiétude grandissante sur les perspectives de croissance au sein de la BCE. Dans le fonds, nous soldons notre position sur le green bond HSBC décembre 2024 après que l’émetteur ne remplisse plus nos critères de durabilité avec une note sociale dégradée. En fin de mois, nous procédons à plusieurs rallongements de maturités sur quelques noms comme E.ON, ABN Amro, Intesa ou encore Mizuho Financial Group. Dans chacun des cas, nous avons vendu les papiers courts en position pour racheter des papiers de même émetteurs plus longs dans le but de rallonger progressivement la sensibilité du fonds et ainsi se rapprocher davantage de celle de l’indice de référence.