Le fonds a enregistré une performance de +5,02% sur le mois d‘avril, ramenant la performance depuis le début de l‘année à -0,37%. Le mois d‘avril a été marqué par une accalmie initiale, avec l‘annonce d‘un cessez-le-feu de deux semaines entre les États-Unis et l‘Iran. Cependant, cette trêve a rapidement été éclipsée par l‘échec des négociations. Malgré ce contexte géopolitique tendu, les marchés financiers ont affiché une forte reprise, dépassant même leurs plus hauts historiques. Les actions américaines et asiatiques ont enregistré des performances remarquables, avec des progressions respectives de +10,5 % et +16 % sur le mois (en devises locales). Les marchés japonais et européens, bien que moins dynamiques, ont tout de même enregistré une hausse modérée d‘environ +6 %. Ces écarts de performance s‘expliquent principalement par la composition sectorielle des indices. Les indices les plus exposés à la thématique de l‘intelligence artificielle (IA) ont en effet connu les plus fortes progressions. À titre d‘illustration, le secteur des semi-conducteurs mondiaux a bondi de +40 % en un mois. Les investissements restent portés par une dynamique robuste, tandis que les publications de résultats confirment l‘émergence d‘un super cycle lié à l‘IA. L‘exposition du fonds aux marchés américain et asiatique, représentant près de 50 % de la poche actions, a été un contributeur majeur à la performance, avec des progressions respectives de +7,3 % et +11,7 %. Parmi les principaux contributeurs, on retrouve des valeurs phares comme Taiwan Semiconductor, Tokyo Electron, Alphabet et Amazon. En Europe, c‘est le secteur industriel qui a tiré la performance de la poche actions, porté par des titres tels que Schneider Electric, Siemens, ainsi que par les nouvelles introductions de Prysmian et Siemens Energy (ajoutées en mars), qui affichent des performances remarquables de près de +30 % sur un mois. Au cours du mois, nous avons poursuivi la diversification du portefeuille dans les télécoms et les services aux collectivités, avec l‘initiation de positions en KPN et Endesa, et allegé les positions en Deutsche Telekom et Iberdrola. KPN est un acteur domestique des télécoms néerlandais, avec des fondamentaux opérationnels parmi les meilleurs du secteur. Endesa est un énergéticien intégré qui sécurise progressivement ses profits via les activités régulées. Son nouveau plan d‘investissement axé sur les réseaux devrait lui permettre de sécuriser près de 85 % de ses profits d‘ici 2028 et de linéariser sa croissance.