En mai 2025, Mansartis Investissements ISR a enregistré une hausse de 3,84%, réduisant ainsi sa performance depuis le début de l’année à -2,35%. Aux États-Unis, la trêve commerciale de 90 jours entre Washington et Pékin a été bien accueillie par les marchés, notamment par le Nasdaq (+9,62%) et le S&P 500 (+6,21%). Cette période d’accalmie a stimulé l’appétit pour le risque, soutenu par une confiance des ménages atteignant son plus haut niveau depuis quatre ans et une probabilité de récession désormais estimée à environ 35%. Cependant, la Réserve Fédérale reste vigilante face à une inflation sous-jacente proche de 3%, limitant ses options à court terme. En Europe, les indicateurs macroéconomiques ont été décevants : l’indice PMI composite de la zone euro est repassé en territoire de contraction à 49,5 pour la première fois en 2025, en particulier à cause du secteur des services, tombé à 48,9. En termes de performance, la poche actions américaine a été le principal contributeur du mois (+6,33%), suivi par l’Europe (+4,54%) et l’Asie (+4,47%). La sélection de titres a amplifié cette dynamique haussière : Microsoft (+16,98%) a bénéficié de la croissance du cloud et de l’intelligence artificielle, Amazon (+11,50%) a tiré parti des gains d’efficacité logistique et de la croissance soutenue d’AWS, tandis que Danaher (-4,45%) a été pénalisé par la faiblesse temporaire de sa division diagnostic. En Europe, ASML a poursuivi son rebond commencé mi-avril, grâce à la réduction du risque de récession. À l’inverse, Siemens Healthineers a été pénalisé par une publication qui, bien que supérieure aux attentes, a intégré l’impact des tarifs douaniers, avec un impact sur le résultat de l’ordre de -3 % après mesures de compensation. À ce titre, la société a indiqué étudier la possibilité de rapatrier sa production aux États-Unis. Dans un contexte marqué par des publications solides au premier trimestre et par des signes de détente sur le front commercial, l’exposition actions à 75% a permis de profiter du rebond des marchés.