Le fonds a reculé de -0,78 % en août portant la performance depuis le début de l‘année à -3,40 %. Les marchés actions ont poursuivi leur hausse en août. Aux États-Unis, l‘indice gagne +2,03 % en devises locales, mais ressort à -0,41 % pour l‘investisseur européen en raison de l‘appréciation de l‘euro vs dollars. En Asie, la performance a été soutenue par le Japon (+4,6 % en euros) et par la Chine (+4,8 %), où le marché a retrouvé ses plus hauts depuis 2022. La hausse du marché chinois reste toutefois davantage alimentée par la liquidité et les flux que par les fondamentaux, avec un intérêt marqué pour les valeurs technologiques et les semi-conducteurs, dans un contexte de trêve commerciale prolongée avec les États-Unis.En zone euro, la progression se limite à +0,44 %, pénalisée par le recul du CAC 40 et du DAX, alors que les marchés du Sud (Espagne, Italie) ont gagné entre +3% et +4%. En France, l‘annonce d‘un vote de confiance a accru l‘incertitude en fin de mois et a pesé sur les actions françaises. Sur le plan monétaire, Jerôme Powell a laissé entrevoir une première baisse des taux dès septembre, ce qui a soutenu les marchés, tandis que les pressions de Donald Trump sur la gouvernance de la Fed ont eu un impact plutôt limité en Août. Le fonds a souffert du renforcement de l‘euro face au dollar, qui a pesé sur l‘exposition actions hors Europe. Sur le marché européen, la rotation sectorielle, toujours favorable au style Value au détriment des valeurs de Croissance, a également freiné la performance. Aux États-Unis, un mouvement d‘inversion de tendance est apparu, avec des prises de bénéfices sur les valeurs technologiques pour la première fois depuis plusieurs mois, accentuant la contre-performance relative.