En novembre, le fonds affiche une performance de -1,68 %, portant la performance depuis le début de l‘année à -2,16 %. Après six mois de progression quasi ininterrompue des actions mondiales, les marchés ont marqué une pause en novembre. Les actions américaines et asiatiques (en euros) reculent respectivement de -0,44 % et -2,99 %, tandis que les actions européennes n‘affichent qu‘une légère hausse de +0,28 % sur le mois. La thématique IA a enregistré un repli marqué, alimenté par des interrogations croissantes sur des valorisations jugées exigeantes après une envolée exceptionnelle ces derniers mois. Les prises de bénéfices sur plusieurs mégacapitalisations ont accentué la consolidation, malgré de nouvelles publications supérieures aux attentes pour certains acteurs, dont Nvidia.Sur le plan monétaire, la Fed a d‘abord adopté un ton prudent : malgré le ralentissement du marché de l‘emploi, plusieurs membres ont rappelé la persistance de pressions inflationnistes, ce qui a ravivé l‘aversion au risque. En fin de mois, le net recul de la confiance des consommateurs et la faiblesse des ventes au détail ont ravivé les anticipations de baisse de taux, permettant aux marchés de se reprendre.Dans ce contexte, les valeurs technologiques du portefeuille ont logiquement pesé sur la performance. Si Alphabet a poursuivi sa forte progression (+13 %), Nvidia, Relx et Salesforce accusent toutes un repli compris entre -10 % et -13 %, pesant sur la performance globale du fonds. À l‘inverse, certains segments ont bien résisté, à l‘image d‘AstraZeneca (introduit en octobre), des valeurs bancaires ou encore de TJX Companies, en hausse de 8 % à 12 %.En termes d‘opérations de gestion, nous avons soldé la position Siemens Healthineers, réduit notre exposition à Amadeus et poursuivi le renforcement des valeurs introduites en octobre, à savoir Iberdrola et AstraZeneca. Nous avons également continué à prendre des profits sur Alphabet, après sa progression remarquable depuis cet été.