Le fonds a baissé de 1.91% sur le mois ramenant la performance depuis le début de l’année à +8.01%. Le mois d’août a été compliqué sur les marchés financiers en raison des incertitudes sur les politiques monétaires des banques centrales et des inquiétudes sur la croissance chinoise. Les marchés asiatiques accusent donc le repli le plus important à -5.08% avec notamment les actions chinoises qui perdent plus de 7%. Le marché japonais ne baisse que de -0.41%. En Europe, la baisse est limitée à -3.84% quand les actions américaines sont quasi stables en euro sur la période. La hausse des besoins de refinancement aux États-Unis, et la résilience de l’économie américaine expliquent la remontée des taux long terme qui passent de 3.9% à 4.1%. En Europe, les marchés de taux ont été plus calmes avec des inquiétudes de natures différentes. Si l’inflation rassure, l’économie inquiète avec des indicateurs qui se dégradent, même dans le secteur des services jusque-là résistant. En Chine, face à l’accumulation de chiffres décevants (consommation, commerce extérieur, immobilier, chômage), les mesures prises par le gouvernement pour relancer l’activité apparaissent trop limitées. Au niveau du fonds, l’exposition action est restée proche de 80%. La sous-pondération voire l’absence sur certains secteurs tels que l’énergie, les banques et les services aux collectivités, qui affichent les meilleures performances mensuelles, ont pénalisé la performance relative du portefeuille. En termes de sélection de valeurs, le luxe, pénalisé par les inquiétudes sur la croissance chinoise, a contribué négativement à la performance du fonds à l’image de LVMH et Estée Lauder en baisse de près de 9%. Le secteur de la chimie a été particulièrement affecté par le ralentissement économique en cours et un phénomène de déstockage massif. Au sein du fonds, DSM a ainsi publié des résultats inférieurs aux attentes et baisse de 15% sur la période. A contrario, nous pouvons saluer les belles performances de Capgemini, SAP ou encore Visa et Danaher qui ont soutenu la performance du portefeuille.