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Nous avons choisi de nous focaliser sur l’extraordinaire capacité d’innovation et de réinvention des entreprises américaines, et ce dans tous les domaines
Julie JourdanGérante Actions US

Commentaire de gestion

Sur le mois, le fonds perd -1.98% (vs. -0.33% pour le S&P500 NR€), portant sa performance annuelle à 4.80% (vs. 13.06%). Une baisse qui reflète une résurgence de la rotation sectorielle en faveur des valeurs cycliques, portées par la forte progression de l’inflation et les craintes d’une inflexion de la politique monétaire. Néanmoins, notons que les taux, après une progression en début de mois, sont revenus sur les niveaux de 1.60% après les propos rassurants de la Fed. Si la pénurie de certains composants et les difficultés d’embauche dans certains secteurs - en particulier la restauration - persistent, entraînant des pressions sur les prix, celles-ci restent qualifiées de transitoires et pourraient perdurer encore plusieurs mois. La reprise économique reste, quant à elle, solide avec un indice PMI manufacturier à 62.1 points et un indice des services à 70,4. D’un point de vue politique, les négociations entourant le plan Infrastructure de Biden se poursuivent et semblent s’orienter vers une enveloppe plus restreinte. Les publications de résultats se sont poursuivies sur le mois et ont confirmé la très bonne santé des entreprises ainsi que la vigueur de la reprise de la demande. Notons, les très bons résultats trimestriels de Nvidia et SalesForce qui, outre de tres solides croissances de leurs ventes, relèvent leurs estimations annuelles. Dans le secteur de la distribution, Home Depot, TJX et Costco affichent de solides ventes comparables, respectivement en hausse de près de 30%, 16% et 15%. Si les pressions sur les coûts de transport et sur les prix des matières premières sont clairement évoquées, tous constatent une demande très solide. Sur le mois, nous avons allégé nos positions en Equinix, et renforcé notre exposition en Home Depot et en Nike.

PERFORMANCEs CUMULées
au 31 mai 2021

  2021 1 mois 3 mois 1 an 3 ans 5 ans
MANSARTIS AMERIQUE ISR 4.8% -1.98% 5.06% 20.76% 76.92% 99.93%
SP 500 NR EUR 13.06% -0.33% 9.87% 27.02% 54.57% 95.82%

Valeur Liquidative
au 31 mai 2021

MANSARTIS AMERIQUE ISR 295.71€

STRATÉGIE D’INVESTISSEMENT

Moteur des cycles de croissance, les États-Unis offrent des marchés financiers riches en opportunités et en diversité. Chez Mansartis, nous avons choisi de nous focaliser sur l’extraordinaire capacité d’innovation et de réinvention des entreprises américaines, et ce dans tous les domaines. Dans les nouvelles technologies avec l’émergence de l’intelligence artificielle, la puissance des réseaux, la globalisation du commerce. Dans la santé avec les révolutions de la microchirurgie, de l’immunothérapie, ou encore dans la prévention et le traitement des pandémies Alzheimer et du diabète. Dans la consommation avec l’émergence des nouveaux comportements de consommateurs. Dans l’industrie avec la robotisation et l’internet des objets, … L’innovation est partout, elle est principalement américaine avant d’être mondialisée.

Si nous cherchons à identifier des sociétés innovantes, qui participent à la création du monde de demain, nous sommes, également, particulièrement exigeants quant à la visibilité sur le secteur, aux perspectives de croissance durable, à la capacité à générer des cash-flows et à la qualité du management.

Principales positions
au 31 mai 2021

Microsoft 5.92 %
Apple 4.13 %
Amazon 3.97 %
Alphabet A 3.54 %
Costco Wholesale 3.47 %
Nike 3.3 %
Linde Plc 3.18 %
Visa 3 %
Abbott Laboratories 2.99 %
Comcast 2.99 %

Répartition géographique
au 31 mai 2021

United States 98.99 %
Luxembourg 1.01 %

Répartition sectorielle
au 31 mai 2021

Technologie 32.11 %
C. discrétionnaire 21.28 %
Services de Communic 12.35 %
Santé 10.79 %
Autres 23.47 %

Répartition par taille de capitalisations
au 31 mai 2021

Grandes capitalisations : 100.01 % > 10 Milliards

INDICATEUR DE RENDEMENT / RISQUE

À risque plus faible

À risque plus élevé

Rendement potentiellement plus faible

Rendement potentiellement plus élevé

1
2
3
4
5
6
7
Le niveau de risque 6 traduit une volatilité hebdomadaire historique sur 5 ans comprise entre 15% et 25%. Il est en corrélation avec l’exposition actions du fonds.

RISQUES IMPORTANTS NON PRIS EN COMPTE DANS CET INDICATEUR

Risque de liquidité : dans le cas où les volumes d’échange sur les marchés financiers sont faibles, le gérant risque de ne pas pouvoir vendre les titres rapidement dans des conditions satisfaisantes ce qui impacte plus ou moins significativement le cours d’achat et de vente et dans certaines circonstances la liquidité globale du FCP.

Risque de crédit : il s’agit du risque de dégradation de la qualité de crédit d’un émetteur public ou privé ou de défaut de ce dernier. Dans ce cas, la valeur des titres de créance dans lesquels est investi le FCP peut baisser entraînant une baisse de la valeur liquidative du FCP.

Risque de contrepartie : il existe un risque que la contrepartie soit défaillante dans le cadre de contrats de change à terme de gré à gré.

  • CODE ISIN : FR0010317487
  • CODE BLOOMBERG : PGCAMRC
  • FORME JURIDIQUE : FCP DE DROIT FRANÇAIS
  • DEVISE DU FONDS : EURO
  • DATE DE CRÉATION : 01/06/2006
  • INDICE DE RÉFÉRENCE : S&P500 NR €
  • DÉPOSITAIRE : CACEIS BANK
  • VALORISATION : QUOTIDIENNE
  • FRAIS DE GESTION : 2% MAXIMUM
  • FRAIS D'ENTRÉE : 2% MAXIMUM
  • FRAIS DE SORTIE : Aucun
  • FISCALITÉ : NON éLIGIBLE AU PEA

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