En juin le fonds progresse de 3,5% vs 1,4% pour le S&P500 NR € portant la performance annuelle à 12,38% vs. -2,77%. Le mois s’est déroulé en deux temps : sur les trois premières semaines, l’embellie économique s’est confirmée et concrétisée avec une forte progression des ventes aux détail, le rebond de la confiance des consommateurs et une nette amélioration de la situation de l’emploi. La Fed a marqué son soutien, une nouvelle fois, en indiquant souhaiter acheter des obligations d’entreprises. Toutefois, la progression du nombre de nouveaux cas dans certains États, faiblement touchés initialement, s’est traduite par une résurgence des craintes sur l’évolution de la reprise. Sur les prochaines semaines, il conviendra de surveiller l’évolution du trafic routier, revenu à ses niveaux pré-pandémie ainsi que l’évolution de la consommation discrétionnaire. Sur le mois, Spotify enregistre une progression de plus de 40% après son renforcement dans les podcasts. Acenture, rebondit en fin de mois après une solide publication de résultats - le carnet de commandes progresse de 6% porté par les segments Digitalisation, Cloud et Sécurité qui représentent désormais 70% de ce carnet. A l’inverse, Nike enregistre des ventes décevantes en baisse de 38%. Nous notons néanmoins le ton encourageant du management qui souligne la progression hebdomadaire des ventes, l’ouverture désormais de plus de 90% des magasins et la forte progression des ventes sur Internet (+70% sur le trimestre écoulé). Au sein du fonds, nous avons profité du solide rebond de Five Below pour solder la position. Si le groupe observe une solide progression de ses ventes depuis la réouverture des magasins, ses perspectives de croissance, fondées sur une forte croissance des nouveaux magasins et des ventes comparables, semblent compromises alors que le groupe va devoir investir significativement pour développer une exposition digitale actuellement quasi nulle