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Nous avons choisi de nous focaliser sur l’extraordinaire capacité d’innovation et de réinvention des entreprises américaines, et ce dans tous les domaines
Julie JourdanGérante Actions US

Commentaire de gestion

Sur le mois, le fond affiche une performance de -1.77%% vs. -1.90% pour le S&P 500 NR €, portant la performance depuis le début de l’année à +20.24% vs. +0.83%. Alors que l’épidémie semble se stabiliser sur le mois, la confiance des consommateurs rebondit fortement (la plus forte progression depuis 17 ans), et le marché immobilier confirme son excellente santé avec des ventes records. Toutefois, l’incapacité des Démocrates et Républicains à trouver un accord sur un nouveau plan de relance économique a pesé sur les marchés. En outre, l’arrivée à expiration de certains plans de soutien à l’emploi au 30 septembre ravive les craintes de hausse du chômage alors que 50% des emplois perdus ont été regagnés. La Fed, pour sa part, a confirmé sa politique accommodante y compris en cas de rebond de l’inflation à court et moyen terme. Sur le mois, le fonds a bénéficié d’une bonne sélection dans le secteur de la santé avec, en particulier, les solides performances de Abbott et Danaher qui bénéficient de la forte hausse de l’utilisation des tests Covid. Par ailleurs, après avoir publié des profits deux fois supérieurs aux attentes et des ventes digitales à +82%, Nike confirme son statut de leader de l’athleisure et s’adjuge 14.4%. Concernant le fonds, nous avons allégé notre exposition en Salesforce après son très beau parcours depuis le début de l’année et renforcé notre investissement en Home Depot, qui bénéficie du cycle immobilier toujours favorable. Enfin, nous avons initié une position en Linde, leader mondial des gaz industriels et acteur majeur dans l’hydrogène. Outre la très belle visibilité sur le carnet de commandes et sur les ventes, nous notons l’excellente gestion opérationnelle du management et la belle progression des marges opérationnelles. Enfin, le groupe continue de décarboner ses activités consacrant 1Md$ de budget annuel et augmentant significativement l’utilisation d’énergies renouvelables dans le mix consommé (38% actuellement).

PERFORMANCEs CUMULées
au 30 septembre 2020

  2020 1 mois 3 mois 1 an 3 ans 5 ans
MANSARTIS AMERIQUE ISR 20.24% -1.77% 6.99% 25.99% 71.71% 92.74%
SP 500 NR EUR 0.83% -1.9% 4.47% 6.62% 40.21% 79.56%

Valeur Liquidative
au 30 septembre 2020

MANSARTIS AMERIQUE ISR 271.13€

STRATÉGIE D’INVESTISSEMENT

Moteur des cycles de croissance, les États-Unis offrent des marchés financiers riches en opportunités et en diversité. Chez Mansartis, nous avons choisi de nous focaliser sur l’extraordinaire capacité d’innovation et de réinvention des entreprises américaines, et ce dans tous les domaines. Dans les nouvelles technologies avec l’émergence de l’intelligence artificielle, la puissance des réseaux, la globalisation du commerce. Dans la santé avec les révolutions de la microchirurgie, de l’immunothérapie, ou encore dans la prévention et le traitement des pandémies Alzheimer et du diabète. Dans la consommation avec l’émergence des nouveaux comportements de consommateurs. Dans l’industrie avec la robotisation et l’internet des objets, … L’innovation est partout, elle est principalement américaine avant d’être mondialisée.

Si nous cherchons à identifier des sociétés innovantes, qui participent à la création du monde de demain, nous sommes, également, particulièrement exigeants quant à la visibilité sur le secteur, aux perspectives de croissance durable, à la capacité à générer des cash-flows et à la qualité du management.

Principales positions
au 30 septembre 2020

Microsoft 5.98 %
Amazon 4.65 %
Apple 4.61 %
Danaher 4.33 %
Visa 3.44 %
Abbott Laboratories 3.35 %
Equinix 3.28 %
Alphabet A 3.24 %
Costco Wholesale 3.18 %
Adobe 3 %

Répartition géographique
au 30 septembre 2020

United States 98.19 %
Luxembourg 1.81 %

Répartition sectorielle
au 30 septembre 2020

Technologie 37.80 %
C. discrétionnaire 16.26 %
Santé 14.17 %
Services de Communic 12.86 %
Autres 18.9 %

Répartition par taille de capitalisations
au 30 septembre 2020

Grandes capitalisations : 99.62 % > 10 Milliards
Moyennes capitalisations : 0.41 % 1 et 10 Milliards

INDICATEUR DE RENDEMENT / RISQUE

À risque plus faible

À risque plus élevé

Rendement potentiellement plus faible

Rendement potentiellement plus élevé

1
2
3
4
5
6
7
Le niveau de risque 6 traduit une volatilité hebdomadaire historique sur 5 ans comprise entre 15% et 25%. Il est en corrélation avec l’exposition actions du fonds.

RISQUES IMPORTANTS NON PRIS EN COMPTE DANS CET INDICATEUR

Risque de liquidité : dans le cas où les volumes d’échange sur les marchés financiers sont faibles, le gérant risque de ne pas pouvoir vendre les titres rapidement dans des conditions satisfaisantes ce qui impacte plus ou moins significativement le cours d’achat et de vente et dans certaines circonstances la liquidité globale du FCP.

Risque de crédit : il s’agit du risque de dégradation de la qualité de crédit d’un émetteur public ou privé ou de défaut de ce dernier. Dans ce cas, la valeur des titres de créance dans lesquels est investi le FCP peut baisser entraînant une baisse de la valeur liquidative du FCP.

Risque de contrepartie : il existe un risque que la contrepartie soit défaillante dans le cadre de contrats de change à terme de gré à gré.

  • CODE ISIN : FR0010317487
  • CODE BLOOMBERG : PGCAMRC
  • FORME JURIDIQUE : FCP DE DROIT FRANÇAIS
  • DEVISE DU FONDS : EURO
  • DATE DE CRÉATION : 01/06/2006
  • INDICE DE RÉFÉRENCE : S&P500 NR €
  • DÉPOSITAIRE : CACEIS BANK
  • VALORISATION : QUOTIDIENNE
  • FRAIS DE GESTION : 2% MAXIMUM
  • FRAIS D'ENTRÉE : 2% MAXIMUM
  • FRAIS DE SORTIE : Aucun
  • FISCALITÉ : NON éLIGIBLE AU PEA

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