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Américaines

Nous avons choisi de nous focaliser sur l’extraordinaire capacité d’innovation et de réinvention des entreprises américaines, et ce dans tous les domaines
Grégoire GinouxGérant Actions US

Commentaire de gestion

En juin le fonds progresse de 0,1% ce qui porte sa performance depuis le début de l’année à -7,7% (versus -5,9% pour le S&P 500 € NR). Les actions américaines ont poursuivi leur rebond initié mi-avril et, en dollars, renouent avec une performance positive depuis janvier. Si le contexte géopolitique a connu une tension exceptionnelle avec l’opération militaire en Iran, celle ci n’a pas suscité d’escalade et les contacts entre Trump et Poutine ont repris. Sur le plan économique, les premiers droits de douanes n’ont, à ce stade, pas provoqué de choc de consommation. Le dollar a toutefois poursuivi sa glissade ce qui n’est pas sans intérêt pour les grandes entreprises américaines fortement exposées à l’international. Les grandes valeurs technologiques et Internet ont surperformé, portées notamment par le cycle technologique sur l’intelligence artificielle ainsi que par une forme de normalisation de cycle dans les seminconducteurs, ces derniers bénéficiant également de la détente des relations commerciales entre les États-Unis et la Chine. Nvidia, Microsoft et Netflix ressortent comme les principaux contributeurs sur le mois de même que Applied Material, Synopsys et Qualcomm. Ces performances sont toutefois nuancées par celles d’Accenture et Adobe qui, malgré des résultats très corrects, ne sont pas perçues comme des gagnants de l’IA. Visa et les valeurs de paiements ont été pénalisées par la perspective de déploiements de stablecoins chez plusieurs grands commerçants alors tandis que le Genius Act offre un cadre susceptible de rogner légèrement sur le volume des leaders des paiements. Les valeurs de consommation de base sous performent, notamment Costco dont la publication des ventes pour le mois de mai alimente un scepticisme vis-à-vis du consommateur américain. Enfin Zoetis, leader mondial de la santé animal, subit quelques pressions concurrentielles.

PERFORMANCEs CUMULées
au 30 juin 2025

  2025 3 mois 1 an 3 ans 5 ans 10 ans
MANSARTIS AMERIQUE ISR -7.67% 3.43% -1.31% 45.43% 60.92% 168.86%
SP 500 NR EUR -5.92% 2.41% 4.91% 50.18% 102.73% 224.63%

Valeur Liquidative
au 30 juin 2025

MANSARTIS AMERIQUE ISR 407.78€

STRATÉGIE D’INVESTISSEMENT

Moteur des cycles de croissance, les États-Unis offrent des marchés financiers riches en opportunités et en diversité. Chez Mansartis, nous avons choisi de nous focaliser sur l’extraordinaire capacité d’innovation et de réinvention des entreprises américaines, et ce dans tous les domaines. Dans les nouvelles technologies avec l’émergence de l’intelligence artificielle, la puissance des réseaux, la globalisation du commerce. Dans la santé avec les révolutions de la microchirurgie, de l’immunothérapie, ou encore dans la prévention et le traitement des pandémies Alzheimer et du diabète. Dans la consommation avec l’émergence des nouveaux comportements de consommateurs. Dans l’industrie avec la robotisation et l’internet des objets, … L’innovation est partout, elle est principalement américaine avant d’être mondialisée.

Si nous cherchons à identifier des sociétés innovantes, qui participent à la création du monde de demain, nous sommes, également, particulièrement exigeants quant à la visibilité sur le secteur, aux perspectives de croissance durable, à la capacité à générer des cash-flows et à la qualité du management.

Principales positions
au 30 juin 2025

Microsoft 7.74 %
Nvidia 7.63 %
Alphabet A 4.67 %
Amazon 4.67 %
Visa 3.73 %
Netflix 3.59 %
ServiceNow 3.44 %
Salesforce 3.27 %
TJX Companies 2.84 %
Ametek 2.67 %

Répartition géographique
au 30 juin 2025

United States 100.00 %

Répartition sectorielle
au 30 juin 2025

Technologie 38.69 %
Santé 15.80 %
C. discrétionnaire 13.01 %
Industrie 10.81 %
Autres 21.69 %

Répartition par taille de capitalisations
au 30 juin 2025

Grandes capitalisations : 94.75 % > 10 Milliards
Moyennes capitalisations : 3.53 % 1 et 10 Milliards
Petites capitalisations : 1.74 % < 1 Milliard

INDICATEUR DE RENDEMENT / RISQUE

À risque plus faible

À risque plus élevé

Rendement potentiellement plus faible

Rendement potentiellement plus élevé

1
2
3
4
5
6
7
L’indicateur de risque part de l’hypothèse que vous conservez les parts pendant au moins 5 ans. L’indicateur de risque permet d’apprécier le niveau de risque de ce produit par rapport à d’autres. Ce produit est classé dans la classe de risque 5 sur 7, qui est une classe de risque entre moyenne et élevée. Autrement dit, les pertes potentielles liées aux futurs résultats du produit au-delà des 5 ans se situent à un niveau entre moyen et élevé.

RISQUES IMPORTANTS NON PRIS EN COMPTE DANS CET INDICATEUR

Risque de liquidité : dans le cas où les volumes d’échange sur les marchés financiers sont faibles, le gérant risque de ne pas pouvoir vendre les titres rapidement dans des conditions satisfaisantes ce qui impacte plus ou moins significativement le cours d’achat et de vente et dans certaines circonstances la liquidité globale du FCP.

Risque de contrepartie : il existe un risque que la contrepartie soit défaillante dans le cadre de contrats de change à terme de gré à gré.

Garantie : Le FCP n’est pas garanti en capital.

  • CODE ISIN : FR0010317487
  • CODE BLOOMBERG : PGCAMRC
  • FORME JURIDIQUE : FCP DE DROIT FRANÇAIS
  • DEVISE DU FONDS : EURO
  • DATE DE CRÉATION : 01/06/2006
  • INDICE DE RÉFÉRENCE : S&P500 NR €
  • DÉPOSITAIRE : CACEIS BANK
  • VALORISATION : QUOTIDIENNE
  • FRAIS DE GESTION : 2% MAXIMUM
  • FRAIS D'ENTRÉE : Aucun
  • FRAIS DE SORTIE : Aucun
  • FISCALITÉ : NON éLIGIBLE AU PEA
  • SFDR : ARTICLE 8

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