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Nous avons choisi de nous focaliser sur l’extraordinaire capacité d’innovation et de réinvention des entreprises américaines, et ce dans tous les domaines
Grégoire GinouxGérant Actions US

Commentaire de gestion

En janvier, le fonds progresse de 4,95% versus +3,65% pour le S&P 500 € NR. L’environnement économique reste robuste aux États-Unis avec une croissance du PIB supérieure à 3% en rythme annuel, tirée par la vigueur de la consommation. Les ménages continuent de puiser dans leur épargne, bénéficiant toujours d’un marché du travail favorable et de salaires en légère progression. Cette vigueur insolente n’empêche pas la désinflation de se poursuivre avec des hausses de prix qui retombent à 2,6% (PCE). Dans ce contexte et malgré une première semaine de correction, les valeurs de croissance ont surperformé, portées notamment par les géants de l’internet et de la technologie. A ce titre, les semiconducteurs, et plus particulièrement Nvidia, ont profité de la dynamique d’innovation en matière d’intelligence artificielle notamment palpable au CES de Las Vegas. Les valeurs de cybersécurité ont aussi bénéficié de ce mouvement à l’instar de Crowdstrike. Toujours parmi nos valeurs, Service Now, qui fournit les plateformes logicielles pour automatiser des tâches répétitives dans la gestion des services informatiques et des services administratifs, a fait état lors de sa publication de résultats d’une croissance nettement supérieure à 20% en insistant sur le déploiement de ses solutions motorisées par de l’IA générative dans le but d’augmenter considérablement la productivité de ses clients. Netflix, qui figure parmi les principaux contributeurs du fond sur le mois, a bénéficié d’une publication de résultats au cours de laquelle le groupe a dévoilé une croissance du nombre d’abonnés revenant à des niveaux inédits depuis la pandémie. On notera également les très belles performances des valeurs d’instrumentation médicale comme Intuitive Surgical et Stryker qui ont publié d’excellents résultats, de même que United Rentals qui bénéficie de la bonne dynamique d’investissements dans les infrastructures manufacturières aux États-Unis dans le cadre de l’IRA.

PERFORMANCEs CUMULées
au 31 janvier 2024

  2024 1 mois 3 mois 1 an 3 ans 5 ans
MANSARTIS AMERIQUE ISR 4.95% 4.95% 16.37% 26.76% 32.43% 106.61%
SP 500 NR EUR 3.65% 3.65% 13.54% 20.18% 50.97% 100.92%

Valeur Liquidative
au 31 janvier 2024

MANSARTIS AMERIQUE ISR 369.21€

STRATÉGIE D’INVESTISSEMENT

Moteur des cycles de croissance, les États-Unis offrent des marchés financiers riches en opportunités et en diversité. Chez Mansartis, nous avons choisi de nous focaliser sur l’extraordinaire capacité d’innovation et de réinvention des entreprises américaines, et ce dans tous les domaines. Dans les nouvelles technologies avec l’émergence de l’intelligence artificielle, la puissance des réseaux, la globalisation du commerce. Dans la santé avec les révolutions de la microchirurgie, de l’immunothérapie, ou encore dans la prévention et le traitement des pandémies Alzheimer et du diabète. Dans la consommation avec l’émergence des nouveaux comportements de consommateurs. Dans l’industrie avec la robotisation et l’internet des objets, … L’innovation est partout, elle est principalement américaine avant d’être mondialisée.

Si nous cherchons à identifier des sociétés innovantes, qui participent à la création du monde de demain, nous sommes, également, particulièrement exigeants quant à la visibilité sur le secteur, aux perspectives de croissance durable, à la capacité à générer des cash-flows et à la qualité du management.

Principales positions
au 31 janvier 2024

Microsoft 7.47 %
Costco Wholesale 4.42 %
Nvidia 4.38 %
Amazon 4.34 %
Apple 4.12 %
Alphabet A 4.11 %
Danaher 3.64 %
Visa 3.47 %
Synopsys 3.34 %
United Rentals 3.07 %

Répartition géographique
au 31 janvier 2024

United States 100.00 %

Répartition sectorielle
au 31 janvier 2024

Technologie 38.96 %
Santé 17.07 %
C. discrétionnaire 10.70 %
Industrie 9.81 %
Autres 23.46 %

Répartition par taille de capitalisations
au 31 janvier 2024

Grandes capitalisations : 99.07 % > 10 Milliards
Moyennes capitalisations : 0.9 % 1 et 10 Milliards

INDICATEUR DE RISQUE

Risque le plus faible

Risque le plus élevé

1
2
3
4
5
6
7
L’indicateur de risque part de l’hypothèse que vous conservez les parts pendant au moins 5 ans. L’indicateur de risque permet d’apprécier le niveau de risque de ce produit par rapport à d’autres. Ce produit est classé dans la classe de risque 5 sur 7, qui est une classe de risque entre moyenne et élevée. Autrement dit, les pertes potentielles liées aux futurs résultats du produit au-delà des 5 ans se situent à un niveau entre moyen et élevé.

AUTRES RISQUES NON PRIS EN COMPTE DANS CET INDICATEUR

Risque de liquidité : dans le cas où les volumes d’échange sur les marchés financiers sont faibles, le gérant risque de ne pas pouvoir vendre les titres rapidement dans des conditions satisfaisantes ce qui impacte plus ou moins significativement le cours d’achat et de vente et dans certaines circonstances la liquidité globale du FCP.

Risque de contrepartie : il existe un risque que la contrepartie soit défaillante dans le cadre de contrats de change à terme de gré à gré.

Garantie : Le FCP n’est pas garanti en capital.

  • CODE ISIN : FR0010317487
  • CODE BLOOMBERG : PGCAMRC
  • FORME JURIDIQUE : FCP DE DROIT FRANÇAIS
  • DEVISE DU FONDS : EURO
  • DATE DE CRÉATION : 01/06/2006
  • INDICE DE RÉFÉRENCE : S&P500 NR €
  • DÉPOSITAIRE : CACEIS BANK
  • VALORISATION : QUOTIDIENNE
  • FRAIS DE GESTION : 2% MAXIMUM
  • FRAIS D'ENTRÉE : 2% MAXIMUM
  • FRAIS DE SORTIE : Aucun
  • FISCALITÉ : NON éLIGIBLE AU PEA
  • SFDR : ARTICLE 8

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