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Nous avons choisi de nous focaliser sur l’extraordinaire capacité d’innovation et de réinvention des entreprises américaines, et ce dans tous les domaines
Julie JourdanGérante Actions US

Commentaire de gestion

En juin le fonds progresse de 3,5% vs 1,4% pour le S&P500 NR € portant la performance annuelle à 12,38% vs. -2,77%. Le mois s’est déroulé en deux temps : sur les trois premières semaines, l’embellie économique s’est confirmée et concrétisée avec une forte progression des ventes aux détail, le rebond de la confiance des consommateurs et une nette amélioration de la situation de l’emploi. La Fed a marqué son soutien, une nouvelle fois, en indiquant souhaiter acheter des obligations d’entreprises. Toutefois, la progression du nombre de nouveaux cas dans certains États, faiblement touchés initialement, s’est traduite par une résurgence des craintes sur l’évolution de la reprise. Sur les prochaines semaines, il conviendra de surveiller l’évolution du trafic routier, revenu à ses niveaux pré-pandémie ainsi que l’évolution de la consommation discrétionnaire. Sur le mois, Spotify enregistre une progression de plus de 40% après son renforcement dans les podcasts. Acenture, rebondit en fin de mois après une solide publication de résultats - le carnet de commandes progresse de 6% porté par les segments Digitalisation, Cloud et Sécurité qui représentent désormais 70% de ce carnet. A l’inverse, Nike enregistre des ventes décevantes en baisse de 38%. Nous notons néanmoins le ton encourageant du management qui souligne la progression hebdomadaire des ventes, l’ouverture désormais de plus de 90% des magasins et la forte progression des ventes sur Internet (+70% sur le trimestre écoulé). Au sein du fonds, nous avons profité du solide rebond de Five Below pour solder la position. Si le groupe observe une solide progression de ses ventes depuis la réouverture des magasins, ses perspectives de croissance, fondées sur une forte croissance des nouveaux magasins et des ventes comparables, semblent compromises alors que le groupe va devoir investir significativement pour développer une exposition digitale actuellement quasi nulle

PERFORMANCEs CUMULées
au 31 juillet 2020

  2020 1 mois 3 mois 1 an 3 ans 5 ans
MANSARTIS AMERIQUE ISR 13.45% 0.95% 10.05% 20.76% 62.03% 61.09%
SP 500 NR EUR -2.92% -0.16% 3.61% 5.37% 39.1% 59.42%

Valeur Liquidative
au 31 juillet 2020

MANSARTIS AMERIQUE ISR 255.83€

STRATÉGIE D’INVESTISSEMENT

Moteur des cycles de croissance, les États-Unis offrent des marchés financiers riches en opportunités et en diversité. Chez Mansartis, nous avons choisi de nous focaliser sur l’extraordinaire capacité d’innovation et de réinvention des entreprises américaines, et ce dans tous les domaines. Dans les nouvelles technologies avec l’émergence de l’intelligence artificielle, la puissance des réseaux, la globalisation du commerce. Dans la santé avec les révolutions de la microchirurgie, de l’immunothérapie, ou encore dans la prévention et le traitement des pandémies Alzheimer et du diabète. Dans la consommation avec l’émergence des nouveaux comportements de consommateurs. Dans l’industrie avec la robotisation et l’internet des objets, … L’innovation est partout, elle est principalement américaine avant d’être mondialisée.

Si nous cherchons à identifier des sociétés innovantes, qui participent à la création du monde de demain, nous sommes, également, particulièrement exigeants quant à la visibilité sur le secteur, aux perspectives de croissance durable, à la capacité à générer des cash-flows et à la qualité du management.

Principales positions
au 30 juin 2020

Microsoft 6.65 %
Amazon 4.69 %
Apple 4.17 %
Danaher 4.08 %
Visa 3.82 %
Alphabet A 3.61 %
Equinix 3.48 %
Adobe 3.28 %
Abbott Laboratories 3.23 %
Costco Wholesale 3.12 %

Répartition géographique
au 30 juin 2020

United States 97.78 %
Luxembourg 2.22 %

Répartition sectorielle
au 30 juin 2020

Technologie 38.63 %
C. discrétionnaire 15.21 %
Santé 14.33 %
Services de Communic 13.76 %
Autres 18.07 %

Répartition par taille de capitalisations
au 30 juin 2020

Grandes capitalisations : 99.49 % > 10 Milliards
Moyennes capitalisations : 0.51 % 1 et 10 Milliards

INDICATEUR DE RENDEMENT / RISQUE

À risque plus faible

À risque plus élevé

Rendement potentiellement plus faible

Rendement potentiellement plus élevé

1
2
3
4
5
6
7
Le niveau de risque 6 traduit une volatilité hebdomadaire historique sur 5 ans comprise entre 15% et 25%. Il est en corrélation avec l’exposition actions du fonds.

RISQUES IMPORTANTS NON PRIS EN COMPTE DANS CET INDICATEUR

Risque de liquidité : dans le cas où les volumes d’échange sur les marchés financiers sont faibles, le gérant risque de ne pas pouvoir vendre les titres rapidement dans des conditions satisfaisantes ce qui impacte plus ou moins significativement le cours d’achat et de vente et dans certaines circonstances la liquidité globale du FCP.

Risque de crédit : il s’agit du risque de dégradation de la qualité de crédit d’un émetteur public ou privé ou de défaut de ce dernier. Dans ce cas, la valeur des titres de créance dans lesquels est investi le FCP peut baisser entraînant une baisse de la valeur liquidative du FCP.

Risque de contrepartie : il existe un risque que la contrepartie soit défaillante dans le cadre de contrats de change à terme de gré à gré.

  • CODE ISIN : FR0010317487
  • CODE BLOOMBERG : PGCAMRC
  • FORME JURIDIQUE : FCP DE DROIT FRANÇAIS
  • DEVISE DU FONDS : EURO
  • DATE DE CRÉATION : 01/06/2006
  • INDICE DE RÉFÉRENCE : S&P500 NR €
  • DÉPOSITAIRE : CACEIS BANK
  • VALORISATION : QUOTIDIENNE
  • FRAIS DE GESTION : 2% MAXIMUM
  • FRAIS D'ENTRÉE : 2% MAXIMUM
  • FRAIS DE SORTIE : Aucun
  • FISCALITÉ : NON éLIGIBLE AU PEA

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