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Japonaises

Investir dans les sociétés japonaises ne se résume pas à miser sur l'évolution de la seule économie domestique mais aussi sur la croissance des pays émergents à laquelle
elle est de plus en plus liée.
Joachim JanGérant actions Asie-Japon

Commentaire de gestion

Les actions japonaises terminent le mois de septembre sur une performance de +3,32% et affichent ainsi la meilleure performance de toutes les zones, portées par la vigueur du yen, les élections du nouveau premier ministre et l’amélioration de la situation sanitaire. Le fonds, pour sa part, progresse de +7,53% sur la même période. Suite à la démission de Shinzo Abe pour des raisons de santé, Yoshihide Suga, allié de longue date du Premier ministre sortant, a remporté les élections à la direction du Parti libéral-démocrate, devenant ainsi le nouveau premier ministre japonais. Sans surprise, il a conservé les personnes clés du mandat d’Abe et devrait poursuivre la politique économique initiée par son prédécesseur. Dans le même temps, le gouverneur de la BoJ, Haruhiko Kuroda, dont le mandat se termine en 2023, a laissé la politique monétaire inchangée. Sur le plan économique, les dernières statistiques japonaises font état d’une reprise poussive de l’activité. Les PMI manufacturiers et des services poursuivent leur timide progression à 47.3 et 45.6 points. Les exportations ont chuté de 15% au mois d’août, reflétant l’état fragile de la reprise de la demande globale. C’est leur 21ème mois consécutif de contraction. Seule la demande chinoise, qui continue de montrer des signes de reprise, sauve la mise. Les ventes vers la Chine sont en hausse de +5% sur le mois. Du côté de la demande domestique, les ventes au détail ont fait un bond de 4,6% en août par rapport au mois précédent et la confiance du consommateur montre des signes d’amélioration. La surperformance du fonds par rapport à l’indice au cours du mois septembre s’explique en grande partie par la mauvaise performance des secteurs dans lesquels nous sommes peu ou pas investis : énergie, finance et immobilier. Sur le plan ESG, nous saluons la nouvelle initiative d’Uniqlo qui lance son premier programme d’économie circulaire RE.Uniqlo. La société collectera à l’avenir les vieux vêtements inutilisés et les transformera en nouveaux produits.

PERFORMANCEs CUMULées
au 30 septembre 2020

  2020 1 mois 3 mois 1 an 3 ans 5 ans
MANSARTIS JAPON ISR 13.45% 7.53% 8.58% 19.81% 50.79% 82.4%
TOPIX NR EUR -5.06% 3.32% 2.89% -0.45% 10.69% 37.16%

Valeur Liquidative
au 30 septembre 2020

MANSARTIS JAPON ISR 172.7€

STRATÉGIE D’INVESTISSEMENT

Le marché des actions japonaises, peu suivi, est un vivier riche en opportunités d’investissement. Il abrite de nombreuses entreprises de qualité, leaders dans leurs secteurs. Investir dans les sociétés nippones ne se résume pas à miser sur l’évolution de la seule économie japonaise mais aussi sur la croissance des pays émergents à laquelle elle est de plus en plus liée.

Nous gérons un portefeuille à forte conviction construit indépendamment de la composition de l’indice de comparaison et comprenant environ cinquante entreprises que nous accompagnons dans la durée. La plupart d’entre elles ont de vastes parts de marché domestiques ou globales et sont souvent liées à des thématiques fortes telles que le vieillissement de la population, le digital ou encore l’automatisation industrielle.

Principales positions
au 30 septembre 2020

Nihon M&A Center 6.51 %
Asahi Intecc 6.49 %
M3 Inc 6.27 %
Keyence 5.86 %
Daifuku 5.68 %
Obic 5.08 %
Shin-Etsu Chemicals 5.06 %
Monotaro 4.83 %
Murata Manufacturing 4.03 %
Hoya 3.91 %

Répartition géographique
au 30 septembre 2020

Japan 100.00 %

Répartition sectorielle
au 30 septembre 2020

Industrie 26.47 %
Santé 20.33 %
Technologie 17.03 %
C.non-durable 11.05 %
Autres 25.11 %

Répartition par taille de capitalisations
au 30 septembre 2020

Grandes capitalisations : 72.47 % > 10 Milliards
Moyennes capitalisations : 27.51 % 1 et 10 Milliards

INDICATEUR DE RENDEMENT / RISQUE

À risque plus faible

À risque plus élevé

Rendement potentiellement plus faible

Rendement potentiellement plus élevé

1
2
3
4
5
6
7
Le niveau de risque 6 traduit une volatilité hebdomadaire historique sur 5 ans comprise entre 15% et 25%. Il est en corrélation avec l’exposition actions du fonds.

RISQUES IMPORTANTS NON PRIS EN COMPTE DANS CET INDICATEUR

Risque de liquidité : dans le cas où les volumes d’échange sur les marchés financiers sont faibles, le gérant risque de ne pas pouvoir vendre les titres rapidement dans des conditions satisfaisantes ce qui impacte plus ou moins significativement le cours d’achat et de vente et dans certaines circonstances la liquidité globale du FCP.

Risque de crédit : il s’agit du risque de dégradation de la qualité de crédit d’un émetteur public ou privé ou de défaut de ce dernier. Dans ce cas, la valeur des titres de créance dans lesquels est investi le FCP peut baisser entraînant une baisse de la valeur liquidative du FCP.

Risque de contrepartie : il existe un risque que la contrepartie soit défaillante dans le cadre de contrats de change à terme de gré à gré.

  • CODE ISIN : FR0010206144
  • CODE BLOOMBERG : PGCJAPN
  • FORME JURIDIQUE : FCP DE DROIT FRANÇAIS
  • DEVISE DU FONDS : EURO
  • DATE DE CRÉATION : 07/07/2005
  • INDICE DE RÉFÉRENCE : TOPIX NR EUR
  • DÉPOSITAIRE : CACEIS BANK
  • VALORISATION : QUOTIDIENNE
  • FRAIS DE GESTION : 2% MAXIMUM
  • FRAIS D'ENTRÉE : 2% MAXIMUM
  • FRAIS DE SORTIE : Aucun
  • FISCALITÉ : NON ÉLIGIBLE AU PEA

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