Le fonds a progressé de +2.45% (part I) en décembre, contre +1.77% pour l’indice de comparaison, ce qui porte la performance sur l’année 2020 à +9.96% contre -3.21%. Si l’actualité du mois de décembre a été, tout comme la quasi-totalité de 2020, dominée par l’évolution de l’épidémie, il est instructif de constater qu’une fois encore le marché a su passer outre les mauvaises nouvelles sanitaires. Parmi ces dernières, citons en particulier la dégradation de la situation au UK où une nouvelle mutation, plus contagieuse, est apparue. Mais la conviction apparente des experts sur l’efficacité du vaccin confirme la thèse essentielle du marché : les différentes campagnes de vaccination offrent une sortie de crise relativement claire, même si le timing exact est incertain. Le marché voit donc une fin probable de la crise sanitaire qui devrait libérer les forces monétaires et budgétaires massives déployées par les banques centrales et les Etats. Passée au second rang, la nouvelle d’un accord sur le Brexit met, en partie, fin à une saga de plus de 4 ans. Dans le portefeuille les meilleures performances annuelles sont realisées par Jungheinrch (+73%, normalisation de l’activité après une année 2019 difficile), Corbion (+45%, forte dynamique ESG, annonce de la construction d’une nouvelle usine) et Tomra (+44%, forte dynamique ESG, carnet d’ordre satisfaisant). A l’inverse, les plus mauvaises performances concernent les sociétés les plus impactées par l’épidémie, que ce soit par le biais du tourisme (Elis, -26%), des maisons de retraite (Korian, -19%) ou du retail (Inditex, -16%).