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Zone Euro

Nous investissons dans des entreprises bénéficiant d’une croissance de qualité qui soit maitrisée, financée, profitable et tirée par des tendances structurelles fortes

Commentaire de gestion

Au cours du mois, le fonds a enregistré un recul de -2,5% (part I) contre -0,7% pour l’indice de comparaison. Soit une performance depuis le début de l’année de respectivement +0,9% et +13,2%. Le thème des tarifs douaniers de ce début d’année, a été temporairement éclipsé par les tensions au Moyen-Orient. L’engagement des États-Unis dans le conflit entre l’Iran et Israël et le risque d’un blocage du détroit d’Ormuz, par lequel transite 20% du pétrole mondial, ont conduit à une hausse de la volatilité des marchés et une prime géopolitique sur les prix du pétrole. Les investisseurs ont toutefois rapidement privilégié un scénario de désescalade, à l’image des prix du pétrole rapidement revenus à leurs niveaux d’avril. Dans un contexte de marché contrasté, les secteurs de l’énergie et de la technologie ont enregistré des hausses respectives de +1,9% et +1,3%. Côté devises, le dollar a poursuivi sa baisse face à l’euro, avec un recul de -3,7% en juin et -12,2% depuis le début de l’année, ce qui pourrait peser sur les résultats des entreprises exportatrices au T2 2025. Au niveau microéconomique, Symrise a été pénalisé en fin de mois en raison d’une publication indiquant que la croissance publiée sur le 1er semestre sera inférieure à 5% en raison de l’affaiblissement de la demande nord-américaine induit par une dégradation de la confiance des consommateurs. Dans le portefeuille, nous avons procédé à l’allègement de nos positions en Atlas Copco et Sonova. La société suédoise fait face à un manque de visibilité sur son activité aux États-Unis, impactée par l’application des tarifs douaniers. Le spécialiste des compresseurs ayant noté une baisse de la demande, qui se serait propagée dans d’autres régions. En ce qui concerne Sonova, nous adoptons une vue plus prudente sur le titre pour des raisons conjoncturelles, notamment du fait d’un cycle de lancement moins favorable par rapport à ses concurrents et d’un environnement de consommation plus difficile.

PERFORMANCEs CUMULées
au 30 juin 2025

  2025 3 mois 1 an 3 ans 5 ans 10 ans
MANSARTIS ZONE EURO ISR C 0.47% 1.68% -1.27% 26.65% 30.47% 49.66%
MANSARTIS ZONE EURO ISR D 0.47% 1.68% -1.27% 26.65% 30.47% 47.24%
MANSARTIS ZONE EURO ISR I 0.89% 1.89% -0.42% 29.92% 36.13% 62.85%
Bloomberg Eurozone Developed Markets Large & Mid Cap NR EUR 13.23% 4.86% 13.72% 69.32% 89.3% 103.13%

Valeurs Liquidatives
au 30 juin 2025

MANSARTIS ZONE EURO ISR C 312.01€
MANSARTIS ZONE EURO ISR D 241.95€
MANSARTIS ZONE EURO ISR I 1730.18€

STRATÉGIE D’INVESTISSEMENT

Le fonds vise à sélectionner des valeurs de croissance selon un processus qui repose sur un filtre quantitatif et une analyse qualitative. Le filtre quantitatif permet d’analyser la croissance passée grâce à des ratios financiers pertinents et l’analyse qualitative permet d’assurer la pérennité de la croissance future qui doit reposer sur des moteurs de croissance structurels. Le fonds est ainsi articulé autour de trois thématiques d’investissement : consommation des classes moyennes émergentes, innovations technologiques et industrielles, préoccupations sociales et environnementales

Principales positions
au 30 juin 2025

ASML 6.76 %
Relx 6.67 %
Deutsche Telecom 6.43 %
SAP 6.34 %
Air Liquide 6.1 %
Schneider Electric 5.41 %
Wolters Kluver 4.31 %
Amadeus IT Group 4.3 %
Elis 4 %
EssilorLuxottica 3.76 %

Répartition géographique
au 30 juin 2025

France 34.14 %
Germany 23.84 %
Netherlands 15.65 %
Spain 7.00 %
Autres 19.36 %

Répartition sectorielle
au 30 juin 2025

Industrie 32.59 %
Technologie 19.17 %
C. discrétionnaire 14.15 %
Matériaux 9.80 %
Autres 24.3 %

Répartition par taille de capitalisations
au 30 juin 2025

Grandes capitalisations : 94.22 % > 10 Milliards
Moyennes capitalisations : 5.79 % 1 et 10 Milliards

INDICATEUR DE RENDEMENT / RISQUE

À risque plus faible

À risque plus élevé

Rendement potentiellement plus faible

Rendement potentiellement plus élevé

1
2
3
4
5
6
7
L’indicateur de risque part de l’hypothèse que vous conservez les parts pendant au moins 5 ans. L’indicateur de risque permet d’apprécier le niveau de risque de ce produit par rapport à d’autres. Ce produit est classé dans la classe de risque 4 sur 7, qui est une classe de risque moyenne. Autrement dit, les pertes potentielles liées aux futurs résultats du produit au-delà des 5 ans se situent à un niveau moyen.

RISQUES IMPORTANTS NON PRIS EN COMPTE DANS CET INDICATEUR

Risque de liquidité : dans le cas où les volumes d’échange sur les marchés financiers sont faibles, le gérant risque de ne pas pouvoir vendre les titres rapidement dans des conditions satisfaisantes ce qui impacte plus ou moins significativement le cours d’achat et de vente et dans certaines circonstances la liquidité globale du FCP.

Risque de contrepartie : il existe un risque que la contrepartie soit défaillante dans le cadre de contrats de change à terme de gré à gré.

Garantie : Le FCP n’est pas garanti en capital.

  • CODE ISIN : FR0007495601 (C), FR0007385083 (D), FR0011896471 (I)
  • CODE BLOOMBERG : VIGFPEA (C), VIGFPED (D), MANEURI (I)
  • FORME JURIDIQUE : FCP DE DROIT FRANÇAIS
  • DEVISE DU FONDS : EURO
  • DATE DE CRÉATION : 23/10/1986
  • INDICE DE RÉFÉRENCE : Bloomberg Eurozone Developed Market L&M Cap NR
  • DÉPOSITAIRE : CACEIS BANK
  • VALORISATION : QUOTIDIENNE
  • FRAIS DE GESTION : 1.85% MAXIMUM (C) ET (D), 1% (I)
  • FRAIS D'ENTRÉE : AUCUN
  • FRAIS DE SORTIE : AUCUN
  • FISCALITÉ : ELIGIBLE AU PEA
  • SFDR : ARTICLE 8

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