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Les économies asiatiques sont en pleine phase de transition vers une croissance qui sera à l’avenir de plus en plus tirée par la consommation intérieure.
Joachim JanGérant actions Asie-Japon

Commentaire de gestion

À l’instar des autres marchés mondiaux, les actions asiatiques ont poursuivi leur rebond en juin. L’indice de comparaison progresse ainsi de +5,2% en devise locale, effaçant les pertes enregistrées depuis « Libération Day ». L’appréciation de l’euro ramène la performance de l’indice à +2.3%. Le fonds progresse pour sa part de +1,8% sur la période. Les marchés ont été soutenus par un climat d’apaisement, avec la désescalade des tensions commerciales entre les États-Unis et la Chine et des craintes liées à un embrasement au Moyen-Orient rapidement dissipées, limitant l’impact sur les marchés. En Chine, la prime de risque géopolitique s’est contractée, mais les incertitudes macroéconomiques persistent. Les données conjoncturelles peinent à rassurer : le Caixin PMI manufacturier est tombé à un plus bas de 32 mois, pénalisé par la faiblesse des commandes à l’export, malgré l’accalmie tarifaire. Les pressions déflationnistes restent présentes, et les exportations vers les États-Unis se sont effondrées de -34,5% en glissement annuel. Le marché immobilier, quant à lui, ne montre toujours aucun signe d’amélioration. Ailleurs dans la région, la Corée du Sud s’est démarquée. L’élection présidentielle a renforcé la visibilité politique, attirant des flux étrangers. Le KOSPI a ainsi bondi de 14% sur le mois, atteignant son plus haut niveau depuis janvier 2022. Deux thématiques dominent actuellement le marché : d’une part, les valeurs liées à la défense, dans le sillage de l’accord des pays de l’OTAN visant à porter les dépenses militaires à 5% du PIB, un segment auquel nous ne sommes pas exposés ; d’autre part, la poursuite de la rotation vers les valeurs liées à l’intelligence artificielle, alimentée par de nouveaux records sur le Nasdaq et Nvidia. Le portefeuille a logiquement profité de son exposition à certaines valeurs technologiques comme SK Hynix et TSMC. À l’inverse, les constructeurs automobiles chinois Geely et BYD ont corrigé, sur fond de poursuite de la guerre des prix sur leur marché domestique.

PERFORMANCEs CUMULées
au 30 juin 2025

  2025 3 mois 1 an 3 ans 5 ans 10 ans
MANSARTIS ASIE ISR -1.86% -0.68% 1.27% -3.96% -1.15% 2.15%
Bloomberg Asia ex Japan Large & Mid Cap NR EUR 0.1% 1.4% 5.05% 13.75% 28.9% 58.63%

Valeur Liquidative
au 30 juin 2025

MANSARTIS ASIE ISR 414.67€

STRATÉGIE D’INVESTISSEMENT

L’Asie est aujourd’hui la plus importante région économique du monde, elle regroupe 60% de la population mondiale. Elle profite d’une forte croissance économique, d’une urbanisation grandissante et de l’émergence d’une importante classe moyenne. Les économies asiatiques sont en pleine phase de transition vers une croissance qui sera, à l’avenir, de plus en plus tirée par la consommation intérieure et qui offre des perspectives de croissance à long terme inégalées. Quant aux exportations asiatiques, celles-ci représentent toujours 40% des exportations mondiales et ne se résument pas uniquement à des biens manufacturiers mais aussi à une technologie de pointe. La taille et la liquidité du marché des actions asiatiques offrent un nombre considérable d’opportunités d’investissement.

Nous gérons un portefeuille à forte conviction construit indépendamment de la composition de l’indice de comparaison, comprenant environ cinquante entreprises que nous accompagnons dans la durée.

Nous cherchons des sociétés de croissance qui ont des barrières à l’entrée importantes, leaders dans leurs secteurs respectifs et dotées d’avantages concurrentiels pérennes.

Principales positions
au 30 juin 2025

Taiwan Semiconductor Adr 8.55 %
SK Hynix 7.98 %
Tencent 7.68 %
Alibaba Adr 5.7 %
Anta Sports Products 4.2 %
ICICI Bank Limited 4.18 %
Samsung Electronics 3.96 %
Aia Group 3.63 %
Hindustan Unilever 3.6 %
JD.Com 3.57 %

Répartition géographique
au 30 juin 2025

China 26.77 %
Taiwan 20.74 %
Hong Kong 16.70 %
South Korea 16.34 %
Autres 19.44 %

Répartition sectorielle
au 30 juin 2025

C. discrétionnaire 34.42 %
Technologie 33.08 %
Finance 12.18 %
Services de Communic 9.98 %
Autres 10.35 %

Répartition par taille de capitalisations
au 30 juin 2025

Grandes capitalisations : 79.75 % > 10 Milliards
Moyennes capitalisations : 20.24 % 1 et 10 Milliards

INDICATEUR DE RENDEMENT / RISQUE

À risque plus faible

À risque plus élevé

Rendement potentiellement plus faible

Rendement potentiellement plus élevé

1
2
3
4
5
6
7
L’indicateur de risque part de l’hypothèse que vous conservez les parts pendant au moins 5 ans. L’indicateur de risque permet d’apprécier le niveau de risque de ce produit par rapport à d’autres. Ce produit est classé dans la classe de risque 4 sur 7, qui est une classe de risque moyenne. Autrement dit, les pertes potentielles liées aux futurs résultats du produit au-delà des 5 ans se situent à un niveau moyen.

RISQUES IMPORTANTS NON PRIS EN COMPTE DANS CET INDICATEUR

Risque de liquidité : dans le cas où les volumes d’échange sur les marchés financiers sont faibles, le gérant risque de ne pas pouvoir vendre les titres rapidement dans des conditions satisfaisantes ce qui impacte plus ou moins significativement le cours d’achat et de vente et dans certaines circonstances la liquidité globale du FCP.

Risque de contrepartie : il existe un risque que la contrepartie soit défaillante dans le cadre de contrats de change à terme de gré à gré.

Garantie : Le FCP n’est pas garanti en capital.

  • CODE ISIN : FR0007481429
  • CODE BLOOMBERG : VIGPGCA
  • FORME JURIDIQUE : FCP DE DROIT FRANÇAIS
  • DEVISE DU FONDS : EURO
  • DATE DE CRÉATION : 04/08/1994
  • INDICE DE RÉFÉRENCE : Bloomberg Asia ex Jpn L&M Cap Net Return €
  • DÉPOSITAIRE : CACEIS BANK
  • VALORISATION : QUOTIDIENNE
  • FRAIS DE GESTION : 2.5% MAXIMUM
  • FRAIS D'ENTRÉE : Aucun
  • FRAIS DE SORTIE : Aucun
  • FISCALITÉ : Non éligible au PEA
  • SFDR : ARTICLE 8

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