Le fonds enregistre une performance de +4,90% en mai, en léger retrait par rapport à son indice de référence à +4,99%. Le recul des tensions commerciales a soutenu notre exposition au marché chinois ainsi qu’aux valeurs exportatrices. Mai a été marqué par le début des négociations tarifaires entre les États-Unis et leurs principaux partenaires commerciaux. Un accord a finalement été conclu entre Washington et Pékin, prévoyant la suspension des droits de douane réciproques pour une durée de 90 jours. Seuls demeurent en vigueur les droits appliqués avant le Liberation Day. Les actions chinoises ont rebondi, soutenues par le répit accordé aux exportateurs. Les valeurs technologiques en Asie retrouvent un certain souffle, même si la position de Donald Trump sur la relocalisation de la production d’Apple en Inde continue de peser sur le secteur électronique. Le président américain a d’ailleurs évoqué la possibilité d’instaurer des droits de douane de 25% sur les smartphones importés, ce qui affecterait l’ensemble de la chaîne d’approvisionnement asiatique. En Chine, les exportations d’avril et la production industrielle ont dépassé les attentes, atteignant respectivement +8,1% et +6,1% en glissement annuel. Plus globalement, la constitution de stocks en anticipation des mesures douanières a stimulé les exportations de produits technologiques à travers toute l’Asie. En Corée du Sud, le pays se prépare à une élection présidentielle anticipée. Lee Jae-myung, candidat du Parti démocrate, dispose d’une avance significative dans les derniers sondages. Dans ce contexte politique en voie de stabilisation, les actions coréennes ont eu tendance à surperformer. Dans le portefeuille, Wiwynn, SK Hynix et TSMC enregistrent de fortes hausses, portées par le rebond des valeurs technologiques. À l’inverse, Sunny Optical recule de -8,7%, pénalisée par les incertitudes persistantes sur les chaînes d’approvisionnement dans le secteur des smartphones.