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Les économies asiatiques sont en pleine phase de transition vers une croissance qui sera à l’avenir de plus en plus tirée par la consommation intérieure.
Joachim JanGérant actions Asie-Japon

Commentaire de gestion

Le fonds termine l’année sur une note positive, en hausse de 3.84% sur le mois de décembre, ce qui porte la performance depuis le début de l’année à 14.82%. Dans le même temps, l’indice de référence progresse respectivement de 4.26% et 14.40% sur les mêmes périodes. L’année 2020 a été marquée par l’une des plus graves crises sanitaires jamais connues, perturbant l’économie mondiale pendant plusieurs mois. Malgré cela, la plupart des pays asiatiques ont mieux résisté à cette crise, soutenus par une meilleure gestion de la pandémie, des politiques monétaires ultra accommodantes et des plans de relance budgétaire considérables. Grâce à des mesures de confinement plus strictes et l’absence de seconde vague qui a permis une reprise rapide de la demande domestique, la Chine a balayé en quelques mois cette crise. Elle sera le seul pays du G20 à présenter une croissance positive sur l’année 2020. A Taiwan et en Corée du Sud, où l’activité économique a moins ralenti, la conjoncture s’est également rapidement redressée grâce à la vigueur des exportations dans le secteur de la technologie. Les importants flux entrants vers les actions asiatiques en 2020 devraient se poursuivre l’année prochaine. Dans le fonds, la très bonne dynamique observée toute l’année dans le e-commerce chinois et l’industrie des semiconducteurs s’est poursuivie en décembre. Le site chinois d’e-commerce Vipshop progresse de 10.0% tandis que le fabricant de smartphones Samsung Electronics et de composants électroniques TSMC s’adjugent respectivement 20.5% et 9.6% sur le mois. Seul Alibaba continue d’être pénalisé par la réglementation à l’encontre de sa filiale ANT Finance. Le titre perd ainsi 14.0% en décembre.

PERFORMANCEs CUMULées
au 31 décembre 2020

  2020 1 mois 3 mois 1 an 3 ans 5 ans
MANSARTIS ASIE ISR 14.82% 3.84% 14.98% 14.82% 19.18% 38.66%
MSCI ASIA (ex-Japan) NR EUR 14.4% 4.26% 13.16% 14.4% 23.94% 67.39%

Valeur Liquidative
au 31 décembre 2020

MANSARTIS ASIE ISR 503.2€

STRATÉGIE D’INVESTISSEMENT

L’Asie est aujourd’hui la plus importante région économique du monde, elle regroupe 60% de la population mondiale. Elle profite d’une forte croissance économique, d’une urbanisation grandissante et de l’émergence d’une importante classe moyenne. Les économies asiatiques sont en pleine phase de transition vers une croissance qui sera, à l’avenir, de plus en plus tirée par la consommation intérieure et qui offre des perspectives de croissance à long terme inégalées. Quant aux exportations asiatiques, celles-ci représentent toujours 40% des exportations mondiales et ne se résument pas uniquement à des biens manufacturiers mais aussi à une technologie de pointe. La taille et la liquidité du marché des actions asiatiques offrent un nombre considérable d’opportunités d’investissement.

Nous gérons un portefeuille à forte conviction construit indépendamment de la composition de l’indice de comparaison, comprenant environ cinquante entreprises que nous accompagnons dans la durée.

Nous cherchons des sociétés de croissance qui ont des barrières à l’entrée importantes, leaders dans leurs secteurs respectifs et dotées d’avantages concurrentiels pérennes.

Principales positions
au 31 décembre 2020

Taiwan Semiconductor Adr 7.72 %
Tencent 6.81 %
Samsung Electronics 6.74 %
JD.com Adr 5.78 %
ANTA Sports Products 5.33 %
Vipshop 5.31 %
Alibaba Adr 5.05 %
Techtronic Industries 4.67 %
Haier Smart Home 4.45 %
TravelSky Technology 4.29 %

Répartition géographique
au 31 décembre 2020

China 37.10 %
Hong Kong 25.65 %
Taiwan 14.95 %
South Korea 12.29 %
Autres 10.01 %

Répartition sectorielle
au 31 décembre 2020

C. discrétionnaire 41.35 %
Technologie 24.23 %
Services de Communic 10.69 %
C.non-durable 10.03 %
Autres 13.71 %

Répartition par taille de capitalisations
au 31 décembre 2020

Grandes capitalisations : 80.68 % > 10 Milliards
Moyennes capitalisations : 18.24 % 1 et 10 Milliards
Petites capitalisations : 1.11 % < 1 Milliard

INDICATEUR DE RENDEMENT / RISQUE

À risque plus faible

À risque plus élevé

Rendement potentiellement plus faible

Rendement potentiellement plus élevé

1
2
3
4
5
6
7
Le niveau de risque 6 traduit une volatilité hebdomadaire historique sur 5 ans comprise entre 15% et 25%. Il est en corrélation avec l’exposition actions du fonds.

RISQUES IMPORTANTS NON PRIS EN COMPTE DANS CET INDICATEUR

Risque de liquidité : dans le cas où les volumes d’échange sur les marchés financiers sont faibles, le gérant risque de ne pas pouvoir vendre les titres rapidement dans des conditions satisfaisantes ce qui impacte plus ou moins significativement le cours d’achat et de vente et dans certaines circonstances la liquidité globale du FCP.

Risque de crédit : il s’agit du risque de dégradation de la qualité de crédit d’un émetteur public ou privé ou de défaut de ce dernier. Dans ce cas, la valeur des titres de créance dans lesquels est investi le FCP peut baisser entraînant une baisse de la valeur liquidative du FCP.

Risque de contrepartie : il existe un risque que la contrepartie soit défaillante dans le cadre de contrats de change à terme de gré à gré.

  • CODE ISIN : FR0007481429
  • CODE BLOOMBERG : VIGPGCA
  • FORME JURIDIQUE : FCP DE DROIT FRANÇAIS
  • DEVISE DU FONDS : EURO
  • DATE DE CRÉATION : 04/08/1994
  • INDICE DE RÉFÉRENCE : MSCI Asie hors Japon NR €
  • DÉPOSITAIRE : CACEIS BANK
  • VALORISATION : QUOTIDIENNE
  • FRAIS DE GESTION : 2.5% MAXIMUM
  • FRAIS D'ENTRÉE : Aucun
  • FRAIS DE SORTIE : Aucun
  • FISCALITÉ : Non éligible au PEA

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