À l’instar des autres marchés mondiaux, les actions asiatiques ont poursuivi leur rebond en juin. L’indice de comparaison progresse ainsi de +5,2% en devise locale, effaçant les pertes enregistrées depuis « Libération Day ». L’appréciation de l’euro ramène la performance de l’indice à +2.3%. Le fonds progresse pour sa part de +1,8% sur la période. Les marchés ont été soutenus par un climat d’apaisement, avec la désescalade des tensions commerciales entre les États-Unis et la Chine et des craintes liées à un embrasement au Moyen-Orient rapidement dissipées, limitant l’impact sur les marchés. En Chine, la prime de risque géopolitique s’est contractée, mais les incertitudes macroéconomiques persistent. Les données conjoncturelles peinent à rassurer : le Caixin PMI manufacturier est tombé à un plus bas de 32 mois, pénalisé par la faiblesse des commandes à l’export, malgré l’accalmie tarifaire. Les pressions déflationnistes restent présentes, et les exportations vers les États-Unis se sont effondrées de -34,5% en glissement annuel. Le marché immobilier, quant à lui, ne montre toujours aucun signe d’amélioration. Ailleurs dans la région, la Corée du Sud s’est démarquée. L’élection présidentielle a renforcé la visibilité politique, attirant des flux étrangers. Le KOSPI a ainsi bondi de 14% sur le mois, atteignant son plus haut niveau depuis janvier 2022. Deux thématiques dominent actuellement le marché : d’une part, les valeurs liées à la défense, dans le sillage de l’accord des pays de l’OTAN visant à porter les dépenses militaires à 5% du PIB, un segment auquel nous ne sommes pas exposés ; d’autre part, la poursuite de la rotation vers les valeurs liées à l’intelligence artificielle, alimentée par de nouveaux records sur le Nasdaq et Nvidia. Le portefeuille a logiquement profité de son exposition à certaines valeurs technologiques comme SK Hynix et TSMC. À l’inverse, les constructeurs automobiles chinois Geely et BYD ont corrigé, sur fond de poursuite de la guerre des prix sur leur marché domestique.