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Asiatiques

Les économies asiatiques sont en pleine phase de transition vers une croissance qui sera à l’avenir de plus en plus tirée par la consommation intérieure.
Joachim JanGérant actions Asie-Japon

Commentaire de gestion

Les actions asiatiques terminent le mois de juin sur une performance de +7,82%, et affichent ainsi leur meilleur trimestre depuis 2009 à +14,3%. Le fonds, pour sa part, progresse respectivement de +7,35% et +13,5% sur les mêmes périodes. La vigueur de la reprise en Chine rassure et le scénario de reprise en V se confirme. Dans le même temps, la crainte d’une seconde vague s’est intensifiée avec l’émergence de nouveaux clusters un peu partout dans le monde. Cependant, les pays semblent bien mieux préparés pour détecter et maîtriser la propagation du virus, en témoigne la réactivité des chinois (fermeture des écoles, annulation des vols). En Asie, la couverture médiatique amplifie la réalité des chiffres : le nombre de nouveaux cas quotidien en Chine et au Japon ne dépasse pas pour le moment la centaine. Ailleurs en Asie, la baisse de la demande en Europe et aux États-Unis commence à se faire ressentir. Les exportations se sont effondrées entre 25 et 50% en mai et les PMI se sont fortement contractés pour le deuxième mois consécutif. L’impact sur les chiffres du PIB devrait être bien plus violent au T2 qu’au T1. Les Banques Centrales poursuivent leur action. Les taux ont été baissés en Corée, Inde, et aux Philippines. Du côté géopolitique, les tensions entre la Chine et les États Unis se sont temporairement apaisées. Les manifestations aux États Unis à la suite de la mort de George Floyd ont atténué la médiatisation de la situation à Hong Kong et les sanctions annoncées par Trump sont moins pires qu’attendues. Dans le portefeuille, les valeurs du e-commerce chinois ont fortement progressé à l’image de JD.com et Vipshop. Les ventes en ligne enregistrées lors de la journée du « 6.18 » ont explosé tous les records. A l’opposé, TravelSky reste fortement impacté par la chute violente du transport aérien et perd ainsi 11,02% sur le mois.

PERFORMANCEs CUMULées
au 31 juillet 2020

  2020 1 mois 3 mois 1 an 3 ans 5 ans
MANSARTIS ASIE ISR -1.34% 3.07% 6.44% 9.14% 9.03% 8.78%
MSCI ASIA (ex-Japan) NR EUR -1.83% 2.62% 6.83% 6% 14.36% 34.96%

Valeur Liquidative
au 31 juillet 2020

MANSARTIS ASIE ISR 432.36€

STRATÉGIE D’INVESTISSEMENT

L’Asie est aujourd’hui la plus importante région économique du monde, elle regroupe 60% de la population mondiale. Elle profite d’une forte croissance économique, d’une urbanisation grandissante et de l’émergence d’une importante classe moyenne. Les économies asiatiques sont en pleine phase de transition vers une croissance qui sera, à l’avenir, de plus en plus tirée par la consommation intérieure et qui offre des perspectives de croissance à long terme inégalées. Quant aux exportations asiatiques, celles-ci représentent toujours 40% des exportations mondiales et ne se résument pas uniquement à des biens manufacturiers mais aussi à une technologie de pointe. La taille et la liquidité du marché des actions asiatiques offrent un nombre considérable d’opportunités d’investissement.

Nous gérons un portefeuille à forte conviction construit indépendamment de la composition de l’indice de comparaison, comprenant environ cinquante entreprises que nous accompagnons dans la durée.

Nous cherchons des sociétés de croissance qui ont des barrières à l’entrée importantes, leaders dans leurs secteurs respectifs et dotées d’avantages concurrentiels pérennes.

Principales positions
au 30 juin 2020

Tencent 7.76 %
Alibaba Adr 7.23 %
Taiwan Semiconductor Adr 6.64 %
JD.com Adr 5.63 %
Samsung Electronics 5.13 %
Ping An Insurance 4.42 %
Techtronic Industries 4.34 %
Vipshop 4.34 %
ANTA Sports Products 3.96 %
Aia Group 3.55 %

Répartition géographique
au 30 juin 2020

China 31.86 %
Hong Kong 28.67 %
Taiwan 16.40 %
South Korea 10.91 %
Autres 12.16 %

Répartition sectorielle
au 30 juin 2020

C. discrétionnaire 37.83 %
Technologie 20.61 %
Services de Communic 13.46 %
C.non-durable 12.84 %
Autres 15.26 %

Répartition par taille de capitalisations
au 30 juin 2020

Grandes capitalisations : 80.65 % > 10 Milliards
Moyennes capitalisations : 17.48 % 1 et 10 Milliards
Petites capitalisations : 1.86 % < 1 Milliard

INDICATEUR DE RENDEMENT / RISQUE

À risque plus faible

À risque plus élevé

Rendement potentiellement plus faible

Rendement potentiellement plus élevé

1
2
3
4
5
6
7
Le niveau de risque 6 traduit une volatilité hebdomadaire historique sur 5 ans comprise entre 15% et 25%. Il est en corrélation avec l’exposition actions du fonds.

RISQUES IMPORTANTS NON PRIS EN COMPTE DANS CET INDICATEUR

Risque de liquidité : dans le cas où les volumes d’échange sur les marchés financiers sont faibles, le gérant risque de ne pas pouvoir vendre les titres rapidement dans des conditions satisfaisantes ce qui impacte plus ou moins significativement le cours d’achat et de vente et dans certaines circonstances la liquidité globale du FCP.

Risque de crédit : il s’agit du risque de dégradation de la qualité de crédit d’un émetteur public ou privé ou de défaut de ce dernier. Dans ce cas, la valeur des titres de créance dans lesquels est investi le FCP peut baisser entraînant une baisse de la valeur liquidative du FCP.

Risque de contrepartie : il existe un risque que la contrepartie soit défaillante dans le cadre de contrats de change à terme de gré à gré.

  • CODE ISIN : FR0007481429
  • CODE BLOOMBERG : VIGPGCA
  • FORME JURIDIQUE : FCP DE DROIT FRANÇAIS
  • DEVISE DU FONDS : EURO
  • DATE DE CRÉATION : 04/08/1994
  • INDICE DE RÉFÉRENCE : MSCI Asie hors Japon NR €
  • DÉPOSITAIRE : CACEIS BANK
  • VALORISATION : QUOTIDIENNE
  • FRAIS DE GESTION : 2.5% MAXIMUM
  • FRAIS D'ENTRÉE : Aucun
  • FRAIS DE SORTIE : Aucun
  • FISCALITÉ : Non éligible au PEA

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