Le fonds Mansartis Ternativ ISR progresse de +6,01% en mai, contre +5,40% pour son indice de référence. Les actions mondiales ont poursuivi leur rebond depuis les points bas atteints à la mi-avril. Ce mouvement a été soutenu par l’apaisement progressif des craintes liées aux droits de douane et, par extension, aux risques de récession aux États-Unis. La dégradation de la note américaine par Moody’s en cours de mois n’a pas remis en cause cette dynamique. Sur le front commercial, l’accord conclu le 12 mai entre Washington et Pékin a entraîné un recul immédiat de l’aversion au risque, réduisant la probabilité d’une nouvelle escalade tarifaire et provoquant un rebond des marchés actions. Parallèlement, les taux obligataires des pays développés ont fortement progressé, reflet des tensions budgétaires et des déséquilibres entre l’offre et la demande. Le rendement des Treasuries à 30 ans a ainsi bondi de plus de 40 points de base en trois semaines, tandis que le taux à 30 ans japonais a franchi de nouveaux sommets. Dans ce contexte, le dollar s’est affaibli face à la plupart des devises. Enfin, les valeurs technologiques, en particulier celles liées à l’intelligence artificielle, ont nettement surperformé en mai. Le mouvement a d’abord été alimenté par l’enthousiasme renouvelé suscité par les annonces d’investissements massifs de Microsoft et Meta, puis renforcé par l’annonce de nouveaux plans d’investissement souverains dans l’IA au Moyen-Orient. Dans le portefeuille, Nvidia (+24,4%), TSMC (+16,3%) et Microsoft (+17,0%) ont logiquement profité de cette dynamique haussière. Disney a bondi de +24,4% après avoir relevé ses objectifs 2025, portée par la croissance des croisières, la rentabilité du streaming et la bonne tenue des parcs. À l’inverse, Apple recule de -5,1%, pénalisée par les menaces tarifaires ciblant ses produits, qui ravivent les doutes sur la résilience de sa chaîne d’approvisionnement.